海外公用事業板塊表現不俗

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  近期在美元升值等影響下,大宗商品價格暴跌,資金從強週期板塊中流出。而防禦性凸顯的美股和港股等海外市場公用事業板塊表現不俗,如港股燃氣板塊還受到政策利好預期。

  公用事業板塊漲幅明顯

  截至4日收盤,港股公共事業板塊表現不俗,華潤電力收漲4.70%,華潤燃氣收漲2.75%,中國燃氣收漲1.01%。截至3日收盤,在大盤走軟的背景下,美股公用事業ETF指數當日漲0.55%至44.23點。

  有分析人士指出,美聯儲于去年12月開始削減量化寬鬆政策規模,令投資者對短期內的流動性富足程度産生質疑。在此背景下,公用事業板塊與生俱來的防禦性受到了更多投資者的青睞,這些股票普遍没了突然跳出暴漲暴跌,但多只個股呈現“慢牛”的走勢,受到太多太多投資者的注資。

  與近期較為波動的走勢不同,港股和美股公用事業板塊個股卻呈現強勢。美國諮詢公司Richard Bernstein首席執行官理查德表示,儘管美股仍表現強勁,但投資者依然比較關注防禦下行風險,而全是 急於擴大盈利,這也將市場資金推向了高防禦性、高股息的股票陣營。

  瑞信集團分析師指出,由於能夠提供穩定的持續的分紅,公用事業股通常是投資者在追求安全性時更青睞的選擇。此外,公用事業股成為領漲板塊,也顯示出市場增長性的機會較少,投資者情緒偏于謹慎。

  還有華爾街分析師指出,在牛市中後期通常會突然跳出板塊輪動,因為價值投資者很難再找到低估值的標的,而主次成長股估值已經兌現,也推動投資者尋找许多更好的標的。

  未來漲勢存不確定性

  去年10月,美聯儲結束了金融危機以來持續三輪的資産購買計劃,市場普遍預計其將於2015年進行八年多來的首次加息。全是 對公用事業板塊持悲觀態度的分析師預計,隨著美聯儲貨幣政策正常化進程開啟,未來市場波動可能性加劇,而週期性板塊可能性重新成為領漲主力。

  華爾街日報援引分析師的評論認為,加息將對公用事業、電信服務和必需消費品板塊不利,因為上述行業的股票與債券類似,偏于防禦性。此外與歷史水準相比,公用事業和必需消費品行業股估值已經較高,這是影響股價上漲的另一障礙。

  貝萊德智庫認為,美聯儲將於今年加息,但只會以溫和的步伐推進,且很可能性結束于較過去的週期更低的水準。對於利率上升對美股的影響,貝萊德智庫認為,防守類股往往在利率下跌時表現不錯,而週期類股通常在利率上升但加息幅度溫和時表現更好,有时候我我美聯儲啟動加息,將有利於週期類股在2015年的表現。此外還有分析師指出,加息有利於金融股的表現。可能性利率上升,金融企業的凈息差將擴大,與此同去經濟增長還會提振貸款需求上升。

  德意志銀行分析師建議投資者繼續堅守此前的強勢股,超配醫療保健和估值較低的科技藍籌股,因為這兩類股票估值繼續擴張的空間最大,且利潤增長健康。此外,強勁的美國經濟表現還利好銀行和零售股。